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公司債的幾個特點和重要功能

發布時間:2018年5月23日  來源: 貴陽公司法律顧問     http://www.glatqy.tw/

  公司債券是股份制公司發行的一種債務契約,公司承諾在未來的特定日期,償還本金并按事先規定的利率支付利息。新的《公司法》對公司債券的定義是:“指公司依照法定程序發行、約定在一定期限內還本付息的有價證券”。公司債券是公司外部融資的一種重要手段,是企業融資的重要來源,同時也是金融市場上的重要金融工具之一。公司債券如果按照債券本身情況來區分,就有是否記名,是否參加利潤分配,是否可以提前贖回幾個方面的不同;而按照發行目的劃分的話,公司債券可以分為普通公司債券,改組公司債券,利息公司債券,延期公司債券幾種;如果按發行人是否給予持有人選擇權的條件劃分,就有附權和不附權的區別。
  公司債券除了具有債券的償還性,流通性,安全性,收益性等共同特征以外,還有其自身獨有的特點。首先,公司債券的風險性較大。公司債券的還款來源是公司的經營利潤,但是任何一家公司的未來經營都存在很大的不確定性,因此公司債券持有人承擔著損失利息甚至本金的風險。其次是收益率較高。這是風險與收益成正比的原則使然。第三是選擇權。對于某些公司債券而言,發行者與持有者之間可以相互給予一定的選擇權,因此也就有了前面所提到的附權債券和不附權債券的區別。
  而和其他債券相比,公司債券還有許多重要功能。接下來我們詳細地解釋一下這些功能。
  其一、公司債券有利于提高資本市場融資效率,穩定資本市場。在其他投融資渠道的收益難以保障時,債券市場由于其穩健的投融資功能吸引了大量投資者,這為企業和政府提供了債券融資的基礎,一定程度上抑制了經濟的放緩或進一步衰退。發展債券融資和公司債券市場對于解決資本市場過于單一的問題,保證資本市場的均衡發展是是十分必要的。
  其二、公司債券的發行豐富了金融投資工具,降低了市場風險。公司債券作為一種固定收益證券,其風險和收益水平介于股票和國債、政策性金融債之間,為機構投資者提供了較好的投資工具。由于短期融資債券和企業債券的投資者眾多,風險責任分散,從而降低了風險集中性,有利于金融市場的穩定。
  其三、公司債券還有利于改善企業資本結構。對于一個典型的股份公司而言,假定融資方式只有股票和債券兩種,那么其股票和債務的比重構成企業的資本結構。在給定企業投資決策的情況下,企業的融資政策就是選擇能使企業的市場價值最大化的資本結構。因此在兩者間的抉擇有著舉足輕重的影響。
  其四、公司債券有助于優化企業治理結構。公司債券融資會對經理層產生較強的監督和約束作用,一方面,公司履行還本付息的法定義務會激勵管理層努力工作追求企業利潤的最大化;另一方面,由于投資者會基于自身利益來選擇投資行為,這也在一定程度上對發債公司的公司治理結構有了更高的要求。
  總結來說,公司債券作為健全的資本市場中的重要組成部分,對于當前我國的資本市場的健康成長和企業自身完善其治理結構、建立現代企業制度有著相當重大的實際意義,其發展必將為我國資本市場的建設完善做出巨大的貢獻。
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